滨海出国留学申请表格 如何购买香港恒生股票

滨海学院出国留学热点问题解答（一）
滨海学院出国留学都有哪些层次和种类？
答：我校出国留学根据国外合作高校办学优势和青岛本地对专业人才的需求特点，结合考生的不同情况，为考生提供了不同层次的学习种类：1、从学历层次上有专科层次、专本连读、本科、本硕连读等形式，考生可以根据自己的考试分数和自己的语言能力进行选择；2、从合作的国别上有亚洲的韩国、日本，有欧洲的俄罗斯，有美洲的美国，考生可以从自己的个人爱好上对学习的国别选择；3、从收费上有学费低廉的俄罗斯留学、韩国留学，有收费中等的日本，还有较高层次美国，可以满足不同家庭经济条件的考生留学选择；4、从专业上的层次有专科美容皮肤护理专业、幼儿教育专业、汽车维护专业、机械设计专业、电气自动化专业和经贸韩语等，本科层次开设经贸日语、经贸俄语专业，赴韩本科和赴美本硕连读形式出国后可以选择与自己文理对应的的相关专业。
滨海学院出国留学热点问题解答（二）
选择出国留学有语言上的入学要求吗？
答：选择赴日、赴韩、赴俄、赴美留学的学生，对达到入学分数线的学生没有特殊的语言要求，日、韩、俄语可以是零基础；赴美留学的考生，中学阶段学习的语种必须是英语，英语单科高考分数要达到及格水平。
滨海学院出国留学热点问题解答（三）
在滨海学院的出国留学，学习上有什么保障？
答：选择在滨海学院出国留学，尽管在国内学习时间较为短暂，但是我们在课程安排上确保外语课程开课学时不少于总课时的65%，个别专业外语开课时数能够达到95%。除此以外，在外语课教学中全程有外教授课，目前，国际合作学院自有外教韩语教师4人，日语教师1人，俄语教师1人，此外，我院还与全校共享外教资源37人；国际合作学院外语教师队伍力量雄厚，进行出国留学语言教育教学经验丰富，确保学生外语学习质量；我院实行“四项制度”——早晚读自习、课前三分钟会话、外语普训、每天一句外语名言，五年来始终坚持，常抓不懈，早晚自习教师深入教室辅导；其他课余时间学院举行各类外语学习竞赛，既丰富学生生活，又能提高学生外语水平；在我院就读的学生还可选择与国外的留学生同住，提高自己的外语水平；我院为帮助同学打好外语基础，每天要求专科学生记忆20个外语单词，本科学生记忆30个外语单词。由于采取以上措施，我们对自己的教学效果非常自信。
滨海学院出国留学热点问题解答（四）
学生出国签证通过率空哪者怎样？
答：我院学生出国签证率始终在98%以上，学生出国前学校统一指导学生办理材料，国外学校进行材料审理，确保通过率。如果学生被拒签，且又不是学生个人提供虚假信息造成的，我院会积极帮助学生申请二次签证，实现出国留学愿望。
滨海学院出国留学热点问题解答（五）
学生出国留学的条件有哪些？
答：按照我校与国外高校签订的合作协议，学生出国留学前必须修完全部课程并取得相应学分；学生品德操行要过关，不能有违纪处分记录；通过合作学校组织的外语能力考试。
滨海学院出国留学热点问题解答（六）
赴韩专科学生出国后想要继续学习可以吗？
答：可以。我校专科学生出国后，完成专科学业且个人有升学愿望的，可以缓洞自己提出申请，教授推荐后选择韩国任何一所本科学校进行学习，无需参加统一考试，只参加教授面试即可，毕业所获得的毕业证书也没有“专升本”字样，与正规本科毕业证书相同。
为保证学生实现斗薯升本愿望，我校还与韩国的仁济大学、光州大学等学校签订协议，确保学生能够在优惠的条件下进行本科学习。
滨海学院出国留学热点问题解答（七）
出国费用大致有多少？
答：赴俄留学总费用每年在3.5—4万元左右，赴韩留学在4—5万元左右，赴日留学在9—12万元左右，赴美留学在14—15万元左右。
滨海学院出国留学热点问题解答（八）
学生出国可否进行打工？
答：可以进行正常打工，学生在课余时间打工不仅能锻炼自己的语言能力，而且会帮助自己减轻留学的经济压力，根据往届学生提供的数据，学生每年打工收入在2——7万元人民币左右；同时我院学生出国留学还可获得国外高校提供的各类奖学金，我院赴日留学生湛红蕾徐升阳、陈萌和包璐就分别获得了笘小牧鞠泽大学提供的60万日元奖学金。

亚洲

日本：入境需3日内核酸检测证明

7月29日，日本外务省宣布一项放宽外国人入境限制的新政。根据新政，持有日本长期签证且在2020年4月3日之前离开日本的中国人，8月5日开始可以再次入境日本。也就是说，留学生可以去念书了。

此处的长期签证主要指技术人文知识、留学、家族饥源旅滞在等可在日本长期工作、学习生活的签证。永住、永住者配偶、日本人配偶等长期签证继续沿用此前的政策，4月3日之前离开日本的人可以入境日本。

考虑到长期在日本居住的外国人出现暂时离境后不能返回日本的情况，日本*决定，以出国前实施核酸检测等为条件，将依次允许其再次入境。入境人须持有日本使领馆出具的《再入国关联书类提出确认书》及出国前72小时以内的PCR检查证明。

韩国：韩企出差全面开放

韩联社7月29日报道，韩国中央灾难安全对策本部当天将中国、越南、柬埔寨指定为疫情低风险国家，并从当天起对14天内前往上述国家出差的韩企人士撤销入境隔离措施。原则上，入境韩国的所有人员都应接受14天隔离，且入境后3天内要接受核酸检测。

8月10日起，韩国解除对中国湖北省采取的限制入境及签证措施。

泰国：再批4种类人员入境

从7月17日起，国际航班入境泰国的裂芹旅客必须出示核酸检测阴性证明及口罩，否则不予办理登机证。人员抵泰后，需在入境口岸接受核酸检测、接受14天隔离检疫，以及下载使用App以追踪在泰境内行踪等。

早在7月初，泰国特许包含泰国公民、外交使团人员、泰国公民的非泰国籍直系亲属等11类人员入境泰国。

为推动泰国经济快速恢复，7月22日，泰国官方再次批准4类外籍人士入境泰国，包括举办会展活动、拍摄电影、医疗健康及精英卡等群体，还批准缅甸、老挝和柬埔寨三国的劳工入境，并对不同群体入境后的隔离场所、标准都做了详细说明。

缅甸：开启来缅“快速通道”

7月14日，为进一步恢复中缅两国间贸易往来、经济合作与重大项目开展，经协调，已开辟来缅“快捷通道”（Fast Track），保障中方人员来缅需求。确出于紧急事项或相关公务需要急需通过“快捷通道”来缅的中国公民可通过如下方式提出申请：

1. 联系缅甸中国企业商会提出申请，由商会秘书处初步审核后，通过中国驻缅甸大使馆联系缅方相关部门办理。

2. 联系缅甸驻华大使馆提出申请，缅甸驻华大使馆将在审批通过后办理签证业务和“快捷通道”手续，详细流程请参见后附缅甸驻华大使馆公告。

近来烂凳有个别机构和人员声称其能协助代办“快捷通道”手续，我馆驻缅甸大使馆提醒中国公民通过上述两种途径申请来缅，切勿听信谣言，避免上当受骗。

马来西亚：入境前3天需核酸检测

因近期马来西亚输入病例增多并导致本地传播，马来西亚*日前宣布，重新实施新的入境措施。

所有从国外入境者，无论是公民或非公民，都务必在进入马来西亚前3天接受RT-PCR(实时聚合酶链反应)检测。同时，这些人抵达后都必须前往隔离中心，接受长达14天的强制隔离。

柬埔寨：入境前3天核酸检测

柬卫生部大臣兼抗疫跨部门委员会主席曼本亨8月5日签发通告，宣布调整持外交和公务签证入境接受核酸检测的规定。

通告称，新规定要求持外交签证和公务签证人员必须出发前72小时内开具未感染新冠肺炎的健康证明。在抵达柬埔寨后，必须接受核酸检测，在酒店或指定地点等待24小时，即接受第一次核酸检测，隔离第13天接受第二次检测，其检测费用由*承担。

通告表示，如检测结果呈阳性，必须在金边皇家医院或由大使馆申请、卫生部批准的医院接受治疗。治疗费用由所属国家使馆或国际组织承担。

阿联酋：入境或转机需4天内核酸检测

据阿联酋*最新要求，自8月1日起，所有来阿航班乘客，包括在机场内过境转机乘客，必须凭96小时之内的新冠病毒核酸检测阴性证明登机，12岁以下儿童和有中度、重度残疾人员可免于检测。

综合阿现行入境和转机政策，驻迪拜总领馆提醒计划来阿或在迪拜机场内中转的中国公民行前做好相关准备：

1、已持有迪拜居留签证的，需在预定来阿机票同时，向居留与外国人事务总局 (GDRFA) 申请返回许可，网站是：

/ecl/documents/dubai-health-declaration-form.pdf ），

并把该表交给值机柜台工作人员；还需在航班上填写隔离承诺表，在抵境时交迪拜卫生局工作人员。

特别提醒：

从部分国家（目前不包含中国）出发来迪拜或在迪拜转机的乘客，核酸检测须在阿*指定或认可的机构进行。具体机构名单可查询阿联酋航空等航司官网：

/ecl/documents/health-screening-documents/approved-laboratories.pdf

受理单位 ：天津市公安局出入境管理局
受理条件 ：本市居民及部队驻地在我市的现役军人因出国定居、旅游、探亲、商务、留学、劳务等，可以到我局申请办理电子普通护照
应提交的材料 ：
1、须提交填写完整并贴有申请人近期正面免冠彩色照片的《中国公民出入境证件申请表》毕腊蔽。
2、交验有效的居民身份证原件（未满十六周岁的也可以交验户口本）；在居民身份证领取、换领、补领期间，可以提交有效的临时居民身份证及复印件；现役军人、武警须交验军官证、士兵证或警官证作为本人身份证明。
3、未满十六周岁的，还应当由其监护人陪同，并提交其监护人居民身份证、申请人本人的《出生医学证明》或监护关系公证书。监护人无法陪同的，可以委托他人陪同，陪同人应当提交本人的居民身份证以及监护人的委托书。
4、属于登记备案的国家工作人员的，还须提交本人所属工作单位或者上级主管单位按照人事管理权限审批后出具的同意办理普通护照的证明；现役军人、武警须提交所属部队具有审批权的军队、武警系统主管部门出具的同意办理普通护照的证明。局燃
5、原护照已经过期失效的，按照首次申请办理。
办理程序 ：
1、照相
2、填写表格
3、服务窗口手州递交申请
4、交费
5、审批并制证
6、申请人取证

港股投资指南弯埋；

近日，国家外汇管理局批准天津滨海新区为我国境内个人直接对外证券投资业务试点，居民个人可在试点地区通过相关渠道，以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资，初期首选香港。此前，中国境内居民只能通过机构投资者间接投资海外证券市场。为帮助广大投资者投资港股，新浪财经特地整理最新港股投资指南，供网友参考。[进入港股频道] 相关：[新股民入市攻略] [B股投资指南]

为何要投资香港股市
第一，香港股市与大陆股市相比，香港市场更加成熟和规范。香港股市建立于1866年，至今已经有一百多年。香港是小型开放的自由经济体系，拥有全方位的金融服务体制，同时具备高度严格、规范的监管法律体系，明显强于其他市场，有效地保护了广大投资者及中小股民的权益。在人民币进一步升值的憧憬下，资金正源源不断流入香港股市。
第二，H股和A股相比，考虑到香港发展内需拉动优势明显，2007年回归十周年纪念，及2008年北京奥运会景象，香港作为大陆投资反映的晴雨表，H股的预期上升空间更大。能经过香港联交所批准上市的公司，更是一些大陆资质非常好的公司，相对国内股市的上市公司，投资风险系数更低。[全文]
和A股比较 香港市场优势总结
香港上市费用较高，但时间周期较短，再融资方便。
法律监管严格，信息披露透明，停牌制度灵活。
香港市场对IPO融资承受能力强，优质公司持续受到投资者的青睐。
交易品种丰埋姿蚂富，交易实行T+0，无涨跌停板，有强大的做空机制。
仙股、细股很多，一旦公司基本面出现改观，股价上升空间巨大。
香港新股发行照顾中小投资者。[全文]

什么人适合进入香港市场
第一、手里有外币的朋友。存在银行的外汇可以直接打到香港市场进行股票交易**。保守的可以购*香港市场中的蓝筹股，如汇丰银行，这类股票每年都在稳步增长，在香港有种习惯，就是在小孩刚出生的时候为孩子*几手蓝筹股，等到小孩子长大了，用这笔钱来供他念大学。相比放在银行，除了交利息税，还要担忧通货膨胀更合适。
第二、喜欢申购新股和初学炒股的朋友。凭借成功吸引中国银行和中国工商银行等航母企业进行大规模的首次公开发行股票（IPO），今年香港超过纽约，成为仅次于伦敦的全球第二大IPO市场。这就意味着在香港每天都有几支新股要发行。众所周知，初入股市都可以从**新股开始，但是国内股市由于一些不言自明的原因，绝大部分人都无缘新股，而香港区*的政策就是照顾中小股民，调高中小股民中签率，可以“一人一手”，*到新股的比率比起大陆十倍提升。随着A+H的股票越来越多，同一股票在两地反映出巨大的套利机会。

新股发售信息获取方式
第一，大众传媒：刊登招股文件的报纸（英文报纸为南华早报，册塌中文报纸主要为香港经济日报、信报）。
第二，官方渠道：香港联交所的主页。
第三，理财顾问：询问股票经纪。
内地股市与港股为何联动
随着我国A股市场股权分置改革的陆续完成以及QFII快速进入内地市场，内地证券市场的国际化进程逐步加快。在宏观环境趋好、人民币升值、股价联动和资金融合等几方面因素的作用下，香港股市和内地股市之间的“一体化”趋势日趋明显，其特征和风险特性主要表现在以下几方面：
一、香港与内地日益紧密的经济联系和香港的区位优势，使得香港证券市场的“内地化”趋势进一步增强。
二、两地股市“一体化”趋势不仅表现在A股指数与恒生指数、国企指数、红筹指数的相关性上，同时也表现在A股和H股价格的联动性上。
三、香港资本市场作为亚洲和全球最重要的市场之一，与全球各大市场具有较高的关联性，内地与香港股市的联动性增强，使得内地股市“国际化”的趋势进一步增强。内地股市波动与国际股市波动的相关性增强，这一点从今年2月27日A股大跌而引发的世界股市波动可见一斑。
四、尽管内地与香港两地资本市场不断融合、“一体化”的趋势日益明显，但由于市场分割和外汇管制这两个制约因素的长期客观存在，以及由于在机构、制度、投资者的基本构成、产品与工具等方面的差异将在较长一段时间继续存在，使得A＋H公司的股价差不可避免。这就为市场参与者利用这些差异进行套利提供了机会，从而使得两地资本市场间的互动和短期风险更为明显，也使得内地资本市场具有了全新的风险特性。[全文]
套利故事：A君与H君
在亦舒的言情小说中，对女主角常有这样的戏语：“A君与B君，哪一个才是真命天子啊”？借用到我们股市中，A+H股的股票渐多，A股市场与香港市场的监管上有区别，于是A君与H君之间的套利机会隐约可见。[全文]
相关港股网站：新浪港股频道
财华社
顺隆集团
华富财经
阿斯达克财经网

方法一：开立个人境外证券投资外汇账户

居民个人直接投资境外证券的投资规模不受年度5万美元的购汇总额限制。试点初期，投资者可投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。投资者应在中国银行天津分行开立个人境外证券投资外汇账户，并委托其在香港中银国际证券有限公司开立对应的证券代理账户。 [全文]

方法二：直接开港股账户

如何办理港股开户手续
目前，内地居民在香港开设港股账户非常简单，只需要备齐证件护照，或是通行证加身份证，附带一张能够证明户主常驻地的水电缴费单，就可以在香港的任何一家银行或证券行开设港股账户。[全文]
具体开户程序(以招商证券香港公司为例)
一、资料准备
1、居住地址证明：香港*要求港股投资者必须提供现居住地址证明，以此保证投资者能够收到证券公司邮寄的资料。
2、身份证及复印件
二、签署开户文件
1、客户在招商证券(香港)职员的见证下填写个人基本信息资料，并签字。
三、开户资料送达
收到客户开户申请并审核合格后，会为客户开设股票交易账户和渣打银行专用信托户口。并通过短信、EMAIL、开户信等方式将账户送达。[全文]

在国内如何操作港股交易

1、通过香港驻内地的经纪公司开通香港股票帐户，方能对H股进行操作。推荐大福证券(香港第二大券商)、凯基证券、恒丰证券、中行香港等等。
2、目前，除在试点地区开户外，一般都是通过港立的经纪公司开户，所以，这些经纪公司会代理款项的转入转出。具体细则每个经纪公司是不同的。
3、开户后，通过软件、网上交易或*交易直接进行港股的**。[全文]

股票交易过程会产生哪些费用成本

港股的交易费用十分复杂，包括佣金、交易所费用、*费用、转手过户费等费用等。(参见：港交所网站)，在实际操作过程中每个券商的规定均有所不同，以下以招商证券香港公司为例说明。 服务项目 收费 备注
经纪佣金 最低HK$100 *
印花税 按成交金额每HK$1,000收HK$1.00 由我司收取转交联交所缴付，香港特别行政区费用
投资者赔偿徵费 免费
*
交易徵收费 按成交金额之0.005% 由我司收取转交联交所
交易费 按成交金额之0.005% 由我司收取转交联交所代客缴付*费用
股票中央结算交收费 免费 沽出或购入股票经中央结算、处理**股票费用
股票托管费 免费 存在我司托管费用

港股交易时间及交易规则

交易时间：
周一至周五：早市 10:00-12:30 午市 2:30-4:00；周六、周日及香港公众假期休市。[全文]
交易规则：
1、港股**可做T+0回转交易；
2、实际交收时间为交易日之后第2个工作日(T+2)；在T+2以前，客户不能提取现金、实物股票及进行*入股份的转托管。 [全文]
相关：[全部港股列表] [蓝筹股] [红筹股] [国企股] [创业板列表]

港股与A股的区别

比较项目 港股 A股
交易规则 T+0，当天**次数无限制 T+1
交易手段 网上交易为主，可*委托 基本相同
股票透支 可透支，当天**不计息，隔夜收息 无
交易品种 品种丰富，股票、恒指期货、期权、认股权、对冲基金
品种较单一，股票、基金、权证
涨跌幅度 无涨跌幅限制 有
沽空交易 股票、期货、期权、认股证举可实行沽空获利 认沽权证
流通深度 自由体系市场，国际游资自由进出，交易活跃 市场相对封闭
新股认购 券商提供1：9融资额度，中签率高，基本人手一份 中签率比较低，券商不提供融资额度
派息情况 优质公司众多，公用股、地产股及银行股派息普遍较高，最高年息可达4.8%以上 优质公司相对较少，市盈率高，股东回报率偏低，派息不稳定

内地与香港股市术语对照

A股
港股

做多
做好

做空
做淡

多方
好友

空方
淡友

跳空
裂口

绿
跌

红
升

ST 股
垃圾股

补涨股
落后股

级差股
质差股

修整
调整

箱体
某范围内横行

低估值港股：下一座金矿

“如果允许基金公司发行投资于香港股市的基金，我一定主动要求管理。”尽管银行系QDII获准投资境外股票的消息与基金公司没有任何关联，但仍让一家基金公司的投资总监兴奋不已。兴奋的原因在于，大部分“A+H”上市公司的H股股价低于A股股价。上证指数从2005年最低点至今涨幅已超过300%，A股市盈率明显高于香港股市。[全文]

王爱国的港股三招

杭州的王爱国（化名），投资港股已五年。2006年他的总收益达到60％。谈起自己的港股心得，王爱国说套路主要有三招：套利、跟机构、打新股。2001年，王爱国趁一次香港旅游的机会，开始了他的港股生涯。一开始，他将自己的投资范围限定在中资股，特别是H股。
2006年11月24日，新华制药（000765）A股开盘后迅速飚升，十几分钟的涨幅便近4%，王爱国随后在H股以1.25港元*入，当天在1.3港元抛出，赚4%。紧接着11月27日，北人股份（600860）A股跳空高开，约20分钟便冲击涨停，他便马上打*给经纪，在H股开盘时段以1.75港元*入10万股，当天又以1.83港元*出，转眼赚了5%。这种A、H股套利，王爱国一般是超短线操作，充分利用香港市场“T＋0”特点，炒H股落后的时间差。[全文]

资金出去容易回来难

申银万国证券研究所分析师蒋健蓉指出，在目前我国外汇储备高企、国家鼓励对外投资的情况下，内地资金要出去还算比较容易，但是投资者的资金要想获利“回归”难度就非常大。她举例说，现在很多公司在港设有分公司，在年终结算把香港分公司利润合并报表的时候，就非常麻烦，要层层审批。[全文]

投资港股存在风险

有专家提醒，居民个人资金获准出海投资证券无疑是我国外汇管理体制的一项重要进步，但就居民个人来说，进行海外投资的时候还是需要多思量。首先是必须考虑到汇兑风险问题，目前人民币升值预期仍然存在，即便不考虑证券市场的波动，选择境外投资本身就面临着汇兑损失。[全文]

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内地个人可借道银行投资港股 .cn 2007年06月07日 21:41 CCTV《经济信息联播》
有人在国内投资A股，也有人一直想*香港、美国等境外的股票。现在，这个机会来了，自从银监会、放开商业银行、投资境外理财产品的、投资范围之后，昨天，国内第一款、直接投资港股的理财产品问世了。

与此前部分银行推出的投资境外债券、股票指数等境外代客理财产品不同，交通银行的这款产品十分类似基金，它可以代替客户直接投资香港股票。像中石油、建设银行、中国电信等H股红筹股票都是它的投资对象。投资起点是银监会规定的下限30万元。投资者可以用人民币或港币、美元、欧元、日元、澳大利亚元投资。

交通银行个人金融产品部副总经理刘立志说：“开头第一段＋收益率。。。。。。第一天*了5000万元。”

和自己**股票不同，选择了这样理财产品，投资者自己是无法选择具体股票的，是由银行选择并投资。

交行表示，为了规避人民币升值带来的投资风险，交行这款产品采取的是与澳大利亚元挂钩，交行表示，虽然人民币兑美元一直在升值，但澳元对人民币汇价却一直坚挺，可以有效规避汇率风险。记者还注意到，虽然这款产品声明中只保证了本金100%不损失，但根据合同条款，它在投资开始6个月时将先行派发8%的红利，也就是说，即使半年时交行的投资亏损了，但投资者依旧可以保证得到8%的收益。

据了解，招商银行(41.71,1.22,3.01%)、光大银行、民生银行(16.04,0.58,3.75%)等的新型QDII产品的研发也已接近尾声，将于近期推出。

中国百姓可*外国股票了

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.cn 2006年04月17日 11:20 环球时报

可用自有外汇，也能以人民币兑换

环球时报特约记者 张海洋

从5月1日起，中国老百姓的投资组合里，将可能出现美国股票、欧洲债券等洋玩意儿，中国老百姓购*外汇的额度，也将放宽到2万美元了。这是中国人民银行4月13日在新的外

汇管理政策中宣布的。新政策大大放宽和简化了国内机构和公众购汇、投资的限制。美国《华尔街日报》评价说：这次的政策调整意义重大，“为中国居民进行境外投资开辟了一条通道……影响可能不亚于去年的人民币升值”。

每人每年可*2万美元外汇

新政策中，与老百姓直接相关的是，个人购汇额度提高，手续简化。新政策规定，对境内居民购*外汇实行“年度总额管理”，每人每年可购*2万美元或等值外汇，这个规定对于中国居民今后留学、旅游、投资都有好处。现在出国要拿护照才能*6000美元外汇，以后拿身份证等有效证件，向银行说明用途后就可购*2万美元了。

公众最关注的境外投资问题，根据已公布的政策，个人可以使用“自有外汇”，委托证券机构代理购*境外的股票、基金等，也可以通过银行，将自己的“人民币资金”换成外汇后投资境外固定收益类产品，但具体额度是多少，如何操作，目前还不明朗。外汇管理局官员对媒体表示，将会在5月份以后陆续出台一些实施细则。金融专家普遍认为，对机构境外投资的真正放行时间应该“是下半年、接近年底的时候”。

企业：行政审批手续大大简化

对于企业用汇而言，变化来自于行政审批手续的简化，没有业务的延伸。新政策规定，企业经常项目外汇账户由“事前审批”改为“事后备案”，提高账户限额并可提前购汇；简化服务贸易售付汇凭证并放宽审核权限。

一位从业近30年、不愿透露姓名的外贸企业老总16日在接受本报记者采访时说，国家针对企业用汇的管理是“逐步放开的”。早些年，外贸企业贸易用汇手续很烦琐，要先拿合同到外汇管理局审批用汇额度，然后去银行办理购汇，全部手续办下来要花一个多月的时间，现在是一周左右，“五一”之后，就会更加便捷了。

银行、证券和保险等金融机构：影响最大

相对来说，这次外汇新政策影响最大的还是银行、证券和保险等金融机构。新政策允许符合条件的银行，*境内机构和个人的人民币资金，在一定额度内购汇，投资境外固定收益类产品；允许符合条件的基金管理公司等证券经营机构，在一定额度内，*境内机构和个人自有外汇，用于在境外进行包含股票在内的组合证券投资；允许符合条件的保险机构购*外汇，投资于境外固定收益类产品及货币市场工具，但购汇额要控制在“一定比例”之内。

对此，业界简称为QDII(符合条件的境内机构投资者)政策。最近两年来，机构投资服务商一直在跃跃欲试，想用境内外汇到境外投资，国内高层也多次放话，将开放QDII政策。但参与国际资本市场可能带来的巨大风险，以及这些风险可能对国内经济带来的冲击等因素，是QDII政策延迟到现在才出台的重要原因。从目前的政策来看，还需要出台很多配套措施及实施细则。例如，现在的“一定额度”到底是多少？什么样的机构才符合QDII的条件？配套监管政策底线在哪里？在这些问题明朗之前，机构投资者只能“继续准备着”。

是国家“藏汇于民”政策的具体体现

外汇管理局的政策刚一出台，就受到海内外各方的密切关注。国内证券投资机构首先表达了“乐见其成”的积极态度。记者随机采访的三家国内知名证券公司都表示，“正在对政策进行研究”，分析相关细节和可能的业务模式。中国国际金融公司首席经济学家哈继铭说，新政策可为国内机构和个人提供更多投资机会，资金的有序流出也可缓解人民币压力。来自银行业的金融专家谭雅玲认为，这是国家“藏汇于民”、释放外汇储备压力的具体政策体现，对国内金融改革有好处。

中国社会科学院金融研究所周茂清研究员认为，这项新政策是中国实行外汇管理市场化的重要步骤，今后还要做更多的事情。针对中国外汇管理制度，周教授提出了四点建议：外汇币种结构合理化，适当减持美元；外汇储备实物化，如用于增加能源战略储备等；外汇管理市场化；国际收支平衡化。

在外汇管理市场化方面，周茂清建议，在目前的基础上，继续降低国内机构和个人持有外汇的门槛，增加机构和个人外汇投资工具，同时增加市场风险对冲工具，让原来由国家独自承担的风险，交给公众和机构共同承担，也就是由市场承担。另外，应该由*和机构成立外汇基金，向公众开放，支持和鼓励国内企业到国外投资能源储备型、科技创新型项目。“这种基金也将为国人提供很好的外汇投资方式。”

美国股票市场投资者结构分析及启示

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国家信息中心经济预测部 牛犁 张亚雄

根据美联储最新季度资金流动报告显示，截至2001年三季度，养老基金、共同基金及保险公司等机构投资者持有美国股市总股本的46.7%。而截止到2002年6月，我国有56只证券投资基金，其中开放式基金5只，基金总规模936亿元，占沪深两市总流通市值约6%，仅为我国8.3万亿元居民储蓄的1%强。比起美国，我国证券投资基金无论数量、规模都相差甚远。因
此，社保基金等机构投资者在我国证券市场不断成熟的过程中，将会有巨大的发展潜力。

一、美国股票市场投资者结构分析

1.美国股票市场以机构投资者为主导

美国机构投资者占美国总股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%。其中，养老基金由0.8%上升到19.8%，共同基金由2%上升到17.9%，保险公司由3.3%上升到7.3%。

2.养老基金是美国最大的机构投资者

截止2001年三季度末，养老基金持股规模为26916亿美元，为美国股票市场最大的机构投资者。其中，私人养老基金持股15913亿美元，*养老基金持股11003亿美元。从1990年至2000年十年间养老基金持股规模增长了2.1倍。

3.共同基金持股规模增长速度最快

截至2001年三季度末，美国共同基金持股24420亿美元，仅次于养老基金，为美国第二大股市机构投资者。近十年来共同基金发展异常迅速，共同基金持股规模由1990年的2332亿美元增长到2000年的32508亿美元，增长了12.9倍。

4.个人投资者比重呈下降趋势

在美国股票市场上，个人投资者持股比例呈明显逐年下降趋势。美国个人和非营利组织持股比重由1950年的90.2%下降为2001年三季度末的40.2%。

另外，截至1998年末，美国通过共同基金、养老基金以及退休储蓄账户等进行持股的个人投资者共有8400万，约占美国总人口的30.2%；而个人直接持股的投资者有3380万人，仅占美国总人口的12.1%左右。

从1989年至1998年十年间，美国全部个人股票投资者增长了60.6%，而个人直接投资者仅增长了25.2%，这说明美国居民通过基金等方式间接投资的增长明显快于直接投资。

5.美国通过其金融优势推动金融市场全球化

由于美国制度规范和投资环境良好，并有发达的金融市场和交易工具，因此美国借此大力推进金融市场全球化。2001年三季度末，外国投资者持有美国股票15244亿美元，占美国总股本的11.2%。而美国持有外国股票13684亿美元。这种投资结构使美国寻求到最大的经济利益。一是通过对外投资把美国企业的触角渗透到全球的各个角落，寻求全球市场开放的最大利益；二是通过吸引外商直接投资，组合世界各国的优势产业，既解决海外投资可能带来的本国资本空心化问题，也有助于增加就业和产业多元化发展。

二、美国股票市场投资者结构对我国的启示

1.大力发展机构投资者

从美国股票市场的发展历程可以看出，机构投资者逐渐成为股市的主要力量，而个人投资者比重在明显大幅下降。而且，个人通过基金等方式投资股票的比重也在加大。因此，我国应逐步放宽对包括社保基金、保险公司在内的各类机构投资者的入市限制，使养老基金、保险基金等逐渐按比例投入股市，既可增强证券市场的稳定性，又可活跃证券市场。

2.重点发展开放式基金

目前，我国股市投资者结构主要是以中小投资者为主，他们投资股票没有优势，寻求新的投资渠道就成为关键，而开放式基金无疑是中小投资者的最佳选择。积极筹建共同投资基金，并把社会各阶层的闲置资金集中起来，形成金额较大、相对固定的长期投资基金，增加股市中机构投资者的比重，解决目前股市投机的问题。

另外，开放式基金大都通过银行储蓄机构的经营网点*，它不仅是对股市存量资金的再调整，可以避免封闭式基金对股市资金的“挤出效应”，还可以给股市带来巨大的增量资金。中小投资者在调研分析、资金等方面都处于劣势地位，因此，开放式基金的推出是证券市场发展的明智选择。

从美国股市历史来看，共同基金等开放式基金不仅资金额占绝对优势，而且发展速度很快，封闭式基金持股比例十分有限，而且呈明显的缩小趋势，美国股票市场封闭式基金的持股比例由1950年的1.1%降为2001年三季度的0.2%。因此，借鉴美国经验，我国应重点发展开放式基金。

3.借入世东风大力发展中外合资基金

WTO的核心原则是市场开放。中国在加入WTO以后将按协议向世界开放包括商品货物贸易和服务贸易在内的市场。包括证券投资基金在内的我国金融服务业也将逐渐对外开放。美国的证券投资基金占全球证券投资基金的60%，因而对全球投资基金发展有举足轻重的影响。因此，我们首先必须积极研究国际化对我国基金业和股票市场发展的总体影响；其次要加快中外合作基金的发展步伐。